巨人网络，只剩征途？

最后，我决心回归我的核心业务。

10月21日，巨人网络征途团队宣布将向2023届毕业生开放近百个校招岗位，包括策划、美术、测试等。覆盖的项目包括新手游原创征途、前沿孵化项目，以及传统手游征途2、端游征途2。

在规模只有1000人的巨人网络研发中，单个团队一次就招了近百人，可见公司对征途系列产品的重视程度。不仅如此，最近有消息称，已经退休多年的史玉柱成为了《原创征途》的产品经理，亲自指导这款产品的改进。

对近30年的商业历史略知一二的史玉柱应该不会陌生。

作为浙江大学数学系和深圳大学软件系的高材生，史玉柱在1991年创办巨人，推出M-6403汉卡，豪赌在计算机世界打广告，短短几个月就成为百万富翁。

然而，巨人大厦计划的扩张使该公司陷入流动性危机，并在实质上破产。

2000年左右，脑白金在洗脑广告的威力下，风靡大江南北，史玉柱用熟悉的配方，熟悉的味道，把它杀了回来。

2001年，盛大游戏引入《传奇》，成为中国网络游戏发展史的开端。史玉柱也是该产品早期深度玩家之一。

受传说刺激，史玉柱推出征途。这款产品于2006年4月公开测试，2007年成为全球第三款同时在线人数过百万的网络游戏。

仅凭这一产品，巨人网络于2007年底在纽交所上市，成为当时中国最大的民营企业。

之后，史玉柱收集了保健品、银行投资、网游、保健酒、脑白金、黄金酒等产品四张业务版图，史玉柱个人也因为民生银行而在金融圈声名鹊起。

2016年，巨人网络通过借壳世纪游轮成功登陆a股市场，个人财富和声望达到顶峰。

然而，史玉柱的野心不止于此。一个更宏大的资本野心，以巨人网络为中心，正在慢慢展开。

一方面，史玉柱计划用巨人网络吞并Playtika。该游戏公司于2010年在以色列成立。擅长并购，有核心技术壁垒。他们通过人工智能技术改造游戏，大大提高收购方的收入和利润，可以形成流水线作业。

2021年，Playtika营业收入25.83亿美元，同比增长8.92%，归母净利润3.08亿美元，同比增长234.96%。如果巨人网络合并Playtika，该公司将成为仅次于腾讯和网易的中国第三大游戏公司，以及a股游戏的领导者。

另一方面，巨人网络本身也在不断多元化。特别是2017年收购了互金车贷双寡头之一的Touna.com，直接帮助上市公司开拓互联网金融业务。其他投资项目包括供应链金融玫瑰控股、互联网租赁蘑菇公寓等。

史玉柱和周亚辉这两位第一代游戏大佬，后期主要靠投资拉动。就资本运作而言，巨人网络似乎比昆仑万伟(行情300418)更有野心、更有实力、更有交易能力。

然而，当周亚辉成功收购Grindr和Opera后，无论是个人还是上市公司都被淹没，史玉柱却屡战屡败。

要不是巨人网络跑得够快，上市公司和史玉柱都会受到牵连。

Playtika的收购就更复杂了。早在2016年巨人网络借壳上市时，公司就宣布与多家机构组成财团竞购Playtika。

第一步完成的很快，但第二步就像跨越天险一样困难。从最早300多亿的价格，到合作机构退出，上市公司联合史玉柱继续收购部分股份，再到史玉柱将股份让给上市公司，只求并表。几经修改，几经打听，四五年，这个方案终于被否决了。

绝望之下，在巨大的潜在债务压力下，史玉柱决定放手。今年6月底，公司向公众披露，巨人网络持有49%股份，巨人投资持有51%股份的巨人网络，转让play tika 25.73%股份，收回22.28亿美元现金。收购方私募股权基金Joffre公司将成为Playtika新的控股股东。

看到Playtika鞭长莫及，巨人网络又看到了另一个现成的目标。摩尔庄园背后的淘米集团，塞尔和肖华贤在去年下半年准备支付11亿元现金进行收购，但以失败告终。

巨人网络为什么要搞并购？因为核心业务疲软，边缘业务拖累，公司业绩每况愈下。

2017年，公司营业收入和归母净利润分别为29.07亿元和12.90亿元，去年分别为21.24亿元和9.95亿元。今年上半年，公司营业收入和归母净利润分别为10.64亿元和4.99亿元，同比分别增长2.71%和-13.02%。

曾经称霸a股游戏板块的中国网游市场创始人之一巨人网络，已经退居二线。

巨人网络虽然没落，但曾经的杜兰尼花生游戏产业每年仍能获得可观的利润，出售Playtika有望收回大量现金。这些储备资金，除了回购，对冲了二股东CDH减持的压力，相当一部分资源还是会投入到主业。

事实上，近年来巨人网络的研发支出相当高，占其营业收入的三分之一。然而，这些巨额投资并没有带来公司在产品层面的实力。

《光荣使命》曲高和寡，《球之战》好评如潮，《龙与世界边缘》有待考证，《征途》系列成为全公司的希望。

除了延长游征途，公司还在此基础上开发了征途手游、绿色征途、征途怀旧版等一系列产品。公司正在研究的储备产品还是围绕征途这个IP。

已经快20年了。巨人网络还只是征途吗？主流游戏公司从来都不是只有一个产品或者一个IP。此外，征途的主要游戏MMORPG并不是目前最有价值的游戏类型。

但面对巨人网络因资本野心而失去的七年，史玉柱未必能拿出更好的解决方案。