瑞承：“央特估”下的投资新机遇，TMT迎来行业顶峰

在近期资本市场上，TMT（科技、传媒和通信）行业无疑是备受各界关注的。在大环境的影响下，TMT和电子行业今年涨幅显著，也是涨幅最多的行业。在3月24日，TMT+电子的成交占比创下了历史新高，市场的关注度也随之达到了顶峰。然而，在如此高涨的热情之下，投资者不禁要问：TMT行业是否已经见顶？同时，随着“中国特色估值体系”（简称“央特估”）的提出和发酵，哪些行业又将从中受益呢？大家一起来看看吧！

对于TMT行业是否见顶的问题，我们需要从多个维度进行分析。从短期来看，TMT交易拥挤度的提升确实，可能带来市场的波动放大，在一些细分赛道如人工智能AI领域，已经出现了短期大幅回调的迹象。这主要是由于部分人工智能概念公司的大股东开始减持股票，以及公司高管对股价的不看好态度等因素。因此，短期过热的AI赛道预计会出现明显的调整。然而，从中长期来看，TMT行业的行情并未见顶。TMT产业周期刚刚开始上行，无论是从产业趋势、政策导向还是基本面来看，TMT行业都具备持续发展的潜力。当前TMT的筹码结构相对偏低，公募机构大部分错过了今年以来的TMT行情，而随着行情的不断演绎，未来的部分机构资金可能会承接TMT行业筹码，为行业提供进一步的支撑。

“央特估”的提出也为市场带来了新的投资机遇，这一概念旨在探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。从国企估值的现状来看，国企整体上明显低于A股市场整体。这主要是由于国企大多分布在传统行业，与“新经济”行业相比吸引力不足，以及市场对国企的经营效率、应收账款质量、市场化程度等方面的偏见。然而，随着“央特估”的推进和国企质量的提升，这些偏见有望得到逐步消除。在“央特估”的主题下，科技自强的创新型国企方向（半导体、人工智能）、数字化转型方向（通信、云计算）、国家安全方向（能源安全下的新旧能源、国防安全下的军工）等行业有望受益。

尽管TMT行业短期内或许会面临一定的调整压力，然而从中长期来看依旧拥有不断发展的潜力。“央特估”的提出也为市场带来了新的投资机遇，在科技自强、数字化转型和国家安全等领域的国企将成为市场的关注焦点。各位投资者一定要把握住机遇，并理性分析行情，才可迈向成功。